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Intern. relations

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1 18.01.2017 Deutschland-Monitor
Unsicherheit bremst Investitionen aus
Abstract: Aufgrund der ausgeprägten wirtschaftlichen und (geo-)politischen Unsicherheit und des schwachen Startniveaus dürften die (privaten) Ausrüstungsinvestitionen in Deutschland 2017 sinken trotz insgesamt ordentlich ausgelasteter Kapazitäten der Unternehmen. Ein Zusammenspiel mehrerer Aspekte sorgt derzeit für das hohe Unsicherheitsniveau: die potenziell gravierenden Auswirkungen auf Deutschland bei Eintritt der Unsicherheiten, die anhaltend hohe Zahl gleichzeitiger Unsicherheiten, die Komplexität vieler Investitionsentscheidungen sowie der Mangel an Vertrauen in die (Lösungskompetenz der) Politik. Wir stellen eine Reihe von nachrichten-, umfrage- und finanzmarktbasierten Unsicherheitsindikatoren vor, die eine ansatzweise Quantifizierung der Unsicherheit erlauben, und geben einen Ausblick auf die unseres Erachtens wichtigsten Unsicherheiten.
Topics: Brexit; Demographics; Digitalisation; Economic growth; Economic policy; Energy policy; European issues; Germany; Global financial markets; Globalisation; Intern. relations; International capital markets; Labour market; Macroeconomics; Politics and elections; Provision for old age; Sectors / commodities; Sustainability; Trade
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2 15.12.2016 Standpunkt Deutschland (Engl.)
Beacon of stability: The foundations of Germany’s success
Abstract: Germany remains an anchor of steadiness with an undisputed role as leader in Europe and is the only country that comes close to being on a par with America. This story of success is based on many structural factors, some of which complement and mutually reinforce each other. We group them as follows: (1) Macropolicies focused on stability and growth (2) Institutions grounded in German ‘ordoliberalism’ (3) Global companies with unique structures (4) An equitable system of social security and cooperative social partners (5) A long-term perspective by companies and citizens with the willingness to forgo immediate reward – in our view the most important factor in the success. The combination of innovative, multinational companies, functioning institutions and highly skilled workers will, in our view, maintain Germany’s competitiveness and prosperity into the future. German politicians are therefore confronted with the increasing challenge of holding the eurozone together. However, if anti-euro movements gain the upper hand in key partner countries, thereby increasing the disruptive risks, there may be a reassessment in Germany of the euro’s costs and benefits.
Topics: Economic growth; Economic policy; Education; Germany; Globalisation; Innovation; Intangible assets; Intern. economic system; Intern. relations; Macroeconomics; Sectors / commodities; Social policy; Socio-econ. trends; Sustainability; Technology and innovation; Trade
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3 15.12.2016 dbStandpunkt (Dt.)
Hochburg der Stabilität: Was Deutschland so erfolgreich macht
Abstract: Deutschland ist Stabilitätsanker mit unangefochtener Führungsrolle in Europa und befindet sich als einziges Land auf annähernd gleicher Augenhöhe mit den USA. Dies basiert auf vielen, sich zum Teil bedingenden und verstärkenden strukturellen Faktoren, die wir in fünf Gruppen einteilen: (1) Stabilitäts- und wachstumsorientierte Makropolitik (2) Ordo-liberal geprägte Institutionen (3) Global aufgestellte – strukturell einzigartige – Unternehmen (4) Ein ausgleichendes Sozialsystem mit kooperativen Tarifpartnern (5) Eine langfristige Orientierung von Unternehmen und Bürgern mit der Bereitschaft, auf sofortige Belohnung zu verzichten – dem ultimativ wichtigsten Erfolgsfaktor! Die Kombination aus innovativen, international aufgestellten Firmen, funktionierenden Institutionen und gut ausgebildeten Arbeitnehmern wird unserer Meinung nach auch zukünftig Wettbewerbsfähigkeit und Wohlstand sichern. Die deutsche Politik steht damit vor der großen Herausforderung, die Eurozone zusammenzuhalten. Sollten in wichtigen Partnerländern eurokritische Strömungen die Oberhand gewinnen und damit die disruptiven Risiken steigen, könnte es auch in Deutschland zu einer Neueinschätzung der Kosten und Nutzen kommen.
Topics: Economic growth; Economic policy; Education; Germany; Globalisation; Innovation; Intangible assets; Intern. economic system; Intern. relations; Macroeconomics; Sectors / commodities; Social policy; Socio-econ. trends; Sustainability; Technology and innovation; Trade
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4 08.11.2016 Germany Monitor
Logistics: weak environment – no trend reversal in sight
Abstract: Over the next three to five years, global trade is likely to grow only at or around the same pace as global GDP. This structurally weaker momentum will be reflected in slow growth in the global and regional flow of goods, as has already been the case in recent years. In its role as an open, export-oriented economy, Germany – and the German logistics sector in particular – will continue to feel the sting of this development. At a nominal average of 2% a year, turnover growth in the sector is likely to be below the long-term average in the years ahead.
Topics: Economic growth; Economic policy; Germany; Globalisation; Information technology; Intern. relations; Real econ. trends; Sectors / commodities; Services; SMEs; Trade; Transport; Transport policy
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5 26.10.2016 Deutschland-Monitor
Logistik: Schwaches Umfeld - Trendwende nicht in Sicht
Abstract: Der Welthandel dürfte in den nächsten drei bis fünf Jahren nur in etwa so stark wachsen wie das globale BIP. Diese strukturell geringere Dynamik wird sich – wie schon in den letzten Jahren – in einem niedrigeren Wachstum der globalen und regionalen Gütertransportströme widerspiegeln. Deutschland als offene, exportorientierte Volkswirtschaft und insbesondere die deutsche Logistikwirtschaft werden diese Entwicklung weiterhin negativ zu spüren bekommen. Das Umsatzwachstum in der Branche dürfte in den kommenden Jahren mit durchschnittlich 2% p.a. (nominal) unter dem langfristigen Durchschnitt liegen.
Topics: Economic growth; Economic policy; Germany; Globalisation; Information technology; Intern. relations; Real econ. trends; Sectors / commodities; Services; SMEs; Trade; Transport; Transport policy
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6 27.09.2016 Talking Point
German Climate Action Plan – facing up to reality
Abstract: The Climate Action Plan 2050 is intended to show how Germany can meet its climate change targets; it is currently out for consultation with Federal German government departments. There was intense public criticism when individual passages of an earlier draft of the plan were diluted at the instigation of the German Chancellery. In this political discussion, long-term political ideals are confronted by cautious (more realistic?) recent assessments of technological progress, the economies of scale achievable by climate-friendly technologies, and adoption by consumers. The Climate Action Plan remains vague in many important aspects, such as the technologies to be used to meet climate change targets, the approximate absolute costs that can be expected, the restrictions on consumer sovereignty and commercial freedom of choice that politicians are considering and the future infringement of ownership rights and vested interests.
Topics: Construction industry; Economic policy; Energy policy; Energy sector; Environmental policy; Environmental protection; Fiscal policy; Intern. relations; Key issues - nicht mehr verwenden!; Natural resources; Sectors / commodities; Social values / Consumer behaviour; Sustainability; Tax policy; Transport; Transport policy
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7 23.09.2016 Aktueller Kommentar
Deutscher Klimaschutzplan: Wenn Wünsche auf Wirklichkeit treffen
Abstract: Der „Klimaschutzplan 2050“ soll aufzeigen, wie Deutschland seine Klimaschutzziele erreichen kann; er befindet sich derzeit in der Ressortabstimmung. Öffentliche Kritik wurde laut, als einzelne Passagen eines früheren Entwurfs des Plans auf Initiative des Kanzleramtes entschärft wurden. In dieser politischen Diskussion stoßen langfristige politische Wunschvorstellungen auf vorsichtige (realistischere?) aktuelle Einschätzungen hinsichtlich des technischen Fortschritts und der erzielbaren Kostendegression bei klimafreundlichen Technologien sowie der Adaption durch die Konsumenten. Der Klimaschutzplan bleibt bei vielen wichtigen Aspekten vage: Mit welchen Technologien sollen die Klimaschutzziele erreicht werden? Welche absoluten Kosten sind in etwa zu erwarten? Welche Einschränkungen der Konsumentensouveränität und unternehmerischer Wahlfreiheiten schweben der Politik vor? Werden künftig Eigentums- oder Besitzstandsrechte beeinträchtigt?
Topics: Construction industry; Economic policy; Energy policy; Energy sector; Environmental policy; Environmental protection; Fiscal policy; Intern. relations; Key issues - nicht mehr verwenden!; Natural resources; Sectors / commodities; Social values / Consumer behaviour; Sustainability; Tax policy; Transport; Transport policy
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8 29.08.2016 Current Issues
Germany's massive current account surplus set to decline
Abstract: EMU’s current account (CA) surplus has lent some support to the euro over the past two years at a time of relentless fixed income outflows. Germany is pivotal, as it accounts for 60% of the surplus. Since the rotation of fixed income assets out of Europe is likely to continue (‘Euroglut’) the balance of payments should therefore become even more bearish for the euro. The German surplus is likely to weaken by about 20% to 7% of GDP by the end of the decade due to unfavourable demographic trends, the housing boom and slowing globalisation.
Topics: Demographics; Economic growth; Germany; Housing policy; Intern. relations; Key issues - nicht mehr verwenden!; Macroeconomics; Migration; Prices, inflation; Real estate; Residential real estate; Social policy; Trade
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9 01.07.2016 Talking Point
Brexit: German automotive and pharmaceutical industries hit the hardest
Abstract: Following the UK referendum, Brexit will also leave traces on German industry. After all, 7.5% of all German exports went to the UK in 2015, making it Germany’s third most important export market after the United States and France. The automotive and pharmaceutical industries are likely to be hit the hardest by Brexit. This is because the UK accounts for 12.8% and 10.5%, respectively, of these two industries’ total exports. In addition, they both generally have an above-average export ratio. The UK referendum is likely to have an impact on individual companies’ investment decisions and German companies’ UK pricing structures in the short term.
Topics: Auto industry; Business cycle; Chemicals industry; Economic growth; Economic policy; Economic trends; Electrical engineering; European integration; European issues; European policy issues; Food and beverages; Globalisation; Intern. economic system; Intern. relations; Key issues - nicht mehr verwenden!; Macroeconomics; Other sectors; Real econ. trends; Sectors / commodities; Socio-econ. trends; Steel industry; Trade
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10 30.06.2016 Konzept (Dt.)
KONZEPT Ausgabe 08
Abstract: Es ist nicht schwer, der Zukunft Europas pessimistisch entgegenzusehen. Der mögliche Brexit und die Flüchtlingskrise werfen lange Schatten, während dauerhafte Problemherde wie Griechenland, ein dahinsiechendes Wirtschaftswachstum und ein fehlgeleitetes Bankensystem sich noch immer einer umfassenden Lösung entziehen. In der achten Ausgabe von Konzept versuchen wir daher, glaubhafte, wenn auch drastisch anmutende Lösungsansätze für drei dieser scheinbar unlösbaren Probleme anzubieten. Für die Umsetzung dieser Lösungsansätze zur langfristigen Sicherung des Überlebens Europas ist es jedoch notwendig, dass die politischen Entscheidungsträger und auch die Öffentlichkeit bereit sind, ihre vehement verteidigten Überzeugungen, wirtschaftlichen Glaubenssätze und Dogmen über Bord zu werfen. Als erstes fordern wir von der Europäischen Zentralbank, ihre immer lockerer werdende Geldpolitik zu beenden. Selbst wenn dieser Pfad einst der richtige war – zum aktuellen Zeitpunkt wird der Preis, der dafür zu zahlen ist, immer höher. Es gibt jede Menge Verzerrungen, Sparer werden abgestraft, Spekulanten belohnt, und gleichzeitig wurde in ganz Europa der schmerzhafte Reformdruck auf Regierungen erheblich gelockert. Auch für die Flüchtlingskrise in Deutschland zeigen wir drei zentrale Bereiche auf, in denen Gegner und Befürworter von Zuwanderung in der Lage sein sollten, eine gemeinsame Grundlage zu finden und damit die Immigrationsdebatte voranzubringen. Am wichtigsten dabei ist, dass das Problem von Kosten und Ungerechtigkeit nur durch Reformen des Sozialstaates zu lösen ist, sodass Neuankömmlinge erst nach und nach Ansprüche auf Sozialleistungen erwerben. Unser letzter Sonderbeitrag legt dar, weshalb sich die Übertragung einer Regulierung, wie sie im Versorgungssektor angewandt wird, auf den Bankensektor als kontraproduktiv erweist. Die Banken sind noch immer zu nervös, um Kredite zu vergeben, zu belastet, um die Märkte mit Liquidität zu versorgen, und zu eingeschränkt in ihrem Handlungsspielraum, um in risikobehaftete unternehmerische Projekte mit Blick in die Zukunft zu investieren. Die schädlichen Auswirkungen auf das Wirtschaftswachstum werden allmählich jedem bewusst. Mit Blick über den europäischen Tellerrand hinaus erläutern unsere kürzeren Artikel, wie fahrerlose Technologie die Nachfrage am Automobilmarkt steigern wird. Wir befassen uns zudem mit den Auswirkungen, die ein für dieses Jahr vorhergesagter Wetterumschwung von einem El-Niño- auf ein La-Niña-Phänomen auf Finanzanlagen hätte. Ein weiterer Artikel legt die günstige Lage für Stock Picking, also die gezielte Auswahl von Einzeltiteln, im Kontext eines mit schwierigen Problemen konfrontierten aktiven Fondsmanagements dar. Außerdem untersuchen wir den zunehmenden Trend zur Auszahlung von Aktiendividenden, und unser letzter Artikel erklärt den Kampf, der um Ihre nächste Gehaltserhöhung tobt, und wie sich diese auf die Anleihe- und Aktienmärkte auswirkt. Zum Schluss bringt Sie unsere Infografik zurück nach Europa, denn darin beleuchten wir, wie sehr die Realität auf diesem Kontinent von dem abweicht, wie ihn die Menschen wahrnehmen. David Folkerts-Landau Chefvolkswirt der Deutschen Bank und Global Head of Research
Topics: Auto industry; Banking; Brexit; Economic growth; Economic policy; Globalisation; Intern. economic system; Intern. relations; International financial system; Labour market; Macroeconomics; Migration; Monetary policy; Sectors / commodities; Social policy
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